美国农业部(USDA)将在北京时间2月9日凌晨1点公布2月供需报告。本次报告需重点关注阿根廷大豆产量预估数据，目前市场预计巴西大豆丰产，而阿根廷大豆产量预估恐将受到下调。

　　一、路透和彭博前瞻美国农业部(USDA)1月供需报告

　　前瞻数据：美国2022/23年度大豆、玉米、小麦期末库存预估

　　美国2022/23年度大豆期末库存，路透、彭博预估均显示上调，均为2.11亿蒲式耳，1月月报预估为2.1亿蒲式耳。

　　美国2022/23年度玉米期末库存，路透、彭博预估均显示上调，分别为12.66、12.73亿蒲式耳，1月月报预估为12.42亿蒲式耳。

　　美国2022/23年度小麦期末库存，路透、彭博预估均显示上调，分别为5.76、5.75亿蒲式耳，1月月报预估为5.67亿蒲式耳。

　　前瞻数据：全球2022/23年度大豆、玉米、小麦期末库存预估

　　全球2022/23年度大豆期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为10203、10180万吨；1月月报预估为10350万吨。

　　全球2022/23年度玉米期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为29471、29490万吨；1月月报预估为29640万吨。

　　全球2022/23年度小麦期末库存，路透、彭博预估均显示上调，分别为26856、26880万吨；1月月报预估为26840万吨。

　　前瞻数据：巴西、阿根廷2022/23年度大豆、玉米产量预估

　　巴西2022/23年度大豆产量，路透、彭博预估均显示上调，分别为15301、15320万吨；1月月报预估为15300万吨。

　　巴西2022/23年度玉米产量，路透、彭博预估均显示上调，分别为12518、12530万吨；1月月报预估为12600万吨。

　　阿根廷2022/23年度大豆产量，路透、彭博预估均显示下调，分别为4234、4200万吨；1月月报预估为4550万吨。

　　阿根廷2022/23年度玉米产量，路透、彭博预估均显示下调，均为4850万吨；1月月报预估为5200万吨。

　　二、机构前瞻美国农业部(USDA)1月供需报告

　　光大期货：谷物和油籽市场关注的焦点集中在美国出口及南美作物产量对市场的影响上。2月初，美麦、美玉米出口数据改善，需求转好提振市场乐观预期。南美市场方面，巴西大豆丰产预期增加，阿根廷大豆减产影响减弱。

　　国元期货：对阿根廷干旱的忧虑仍将支撑美豆及国内两粕高位运行，重点关注USDA报告对阿根廷大豆产量的调整情况。预计一季度后期，随着南美收割开始进入收尾期，产量预期落地，天气对盘面的驱动作用减弱，巴西丰产对上半年全球大豆的补充作用开始进入交易，美豆盘面上方将承压。

　　倍特期货：USDA2的月报数据针对阿根廷的产量仍有下调空间。但如果向本土机构的预测值靠拢，那么向下就有超800万吨的修正。但也要注意到，1月20日后，也就是春节期间，阿根廷出现过一轮降雨，美盘也因此出现连续下行。降水对于第二季大豆产量还是有益处的。同时，巴西大豆丰产预期较强，有望达到创纪录的1.52亿至1.54亿吨。

　　财信期货：美国农业部可能会在2月的供需报告中下调巴西产量500至700万吨至1.46亿吨或1.48亿吨，再次下调阿根廷产量300万吨至4250万吨。由于美国农业部的1月供需报告未对巴西南部产量进行减产评估，因此在2月报告公布前CBOT市场仍保持偏多交易。

　　三、过去十年2月USDA报告对美豆行情的影响

　　四、如何看懂USDA报告？

　　USDA(United States Department of Agriculture，美国农业部)，我们经常能在经济、农业版的新闻中看到它。USDA报告作为期货人关注的一项重要的数据指标，由美国农业部按照周、月时间规律出台的各个农产品数据报告，包括大豆、玉米、小麦、棉花、白糖等农产品的产量、单产、种植面积、进口量、出口量、消费量、库存等方面内容，同时美国农业部还对除美国外的国家进行农业生产等方面的预测并出台相应报告。可以说USDA对全球商品期货价格，尤其是农产品价格有着指导性的影响，对期货交易有着风向标的作用。

　　那么，USDA报告究竟是怎么来的呢？

　　简单来说就是：数据提交——跨部门会议——闭门会议——数据公布。

　　我们来看看最重要的月度供需报告的诞生过程：首先是农业部下属相关机构提交数据，数据包括实地调研结果、市场新闻报道、卫星图像和天气数据等等。随后农业部召开一周的跨部门会议，集中所有专家一起进行大数据分析，初步预测产量和库存等内容。最后在供需报告发布前一天的中午12点，各位专家进行最后一次讨论，没有异议之后就会编制出我们每次看到的供需平衡表。

　　USDA报告的影响情况

　　受益于得天独厚的自然条件以及发达的经济水平，使得美国农业专业化程度高、机械使用率高、劳动生产率高、生产规模大，并且成为全球最大的农产品生产国和出口国，其大豆、玉米、小麦、棉花等作物出口在全球贸易中起到举足轻重的作用。由于美国糖市场总体呈现自给自足的状态，USDA报告对白糖影响并不大。

　　中国豆粕的供应主要来自进口大豆的压榨，而中国大豆进口来源地以美国、巴西和阿根廷为主。美国作为全球第二大豆生产国及出口国，占全球产量的30%以上，占全球出口量的33%，其中很大一部分出口到中国，因此从成本端来看，美豆的价格变动相关因素都将影响国内的豆系品种。同时，美国也是全球玉米出口最大的国家，作为全球公认的农产品出口贸易主导国，农产品现货数据非常权威，USDA月报数据于北京时间凌晨发布，报告发布后会立即影响美国农业品期货价格，进而影响到国内农业品开盘后的价格。

　　需要注意的是，5月USDA月报公布新作物年度的种植面积数据，基本定调了全年的种植面积；8月-10月的月报公布单产预期数据，可预测未来作为的产量。12月至次年的出口压榨数据则反映了作物的需求。

　　相关品种生长周期

　　大豆

　　一年生草本，喜湿怕旱，喜暖怕冷，喜者增产，怕者减产。生长时间长度为90-120天，即3到4个月。大豆生长周期包含四个阶段：种植期、开花期、灌浆期和收获期。美国和中国同为北半球国家，故两国大豆生长周期基本相同。大豆生长四大周期分为种植期、开花期、灌浆期、收获期。

　　玉米

　　一年生草本植物，原产于中美洲和南美洲，是世界重要的粮食作物。广泛分布于美国、中国、巴西和其他国家。玉米具有很强的耐旱性、耐寒性、耐贫瘠性以及极好的环境适应性。作为中国的高产粮食作为，玉米是畜牧业和养殖业的重要饲料来源，也是食品、医疗卫生、化工业不可或缺的原料之一。玉米的七大生长周期为播种期、出苗期、拔节期、大喇叭口期、抽雄期、吐丝期、成熟期。

　　小麦

　　禾本科植物，在世界各地广泛种植，两河流域是世界上最早栽培小麦的地区，中国是世界较早种植小麦的国家之一。小麦的生长周期分为播种期、出苗期、分蘖期、越冬期、返青期、起身期、拔节期、孕穗期、抽穗期、开花期、灌浆期、成熟期。

　　棉花

　　锦葵科棉属植物的种籽纤维，喜热耐旱，具有较强的再生能力，一般春季(或初夏)播种，当年完成生育周期，相对于其他农产品，受自然因素的影响较大，不同阶段对温度和水分的要求各异。在我国，棉花的生长期一般为5-6个月。根据地理位置的不同，棉花的生长周期也不一样。新疆：4-5月份播种，9-10月份采收。长江及黄河流域：3-4月份播种，9-10月份采收。棉花生长五大周期一般分为播种期、出苗期、现蕾期、开花期、吐絮期等五个生育时期。